Η τεχνητή νοημοσύνη έχει αυξήσει τη χρήση του Google Search, όμως υπάρχει ένα σοβαρό πρόβλημα: οι νέες αναζητήσεις μέσω του AI Mode δεν αποφέρουν καθόλου διαφημιστικά έσοδα στην εταιρεία. Αυτή η εξέλιξη έχει προβληματίσει έντονα τους επενδυτές της μητρικής εταιρείας, της Alphabet.
Η ανησυχία έγινε ιδιαίτερα εμφανής μετά την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων για το τρίτο τρίμηνο του 2026. Στις 29 Οκτωβρίου, η μετοχή της Alphabet υποχώρησε κατά περίπου 13%, χάνοντας σχεδόν 500 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία μέσα σε μία μόνο ημέρα.
Αυτή η τεράστια πτώση ήρθε σε μια εποχή που η Google επενδύει πολύ δυναμικά σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, χωρίς ωστόσο να έχει δείξει μέχρι σήμερα πως μπορεί να φέρει τις αποδόσεις που υποσχέθηκε. Αντιθέτως, βλέπουμε πως η τεχνητή νοημοσύνη μασουλάει τα κέρδη της εταιρείας όλο και περισσότερο.
Το AI Mode αλλάζει την οικονομία της αναζήτησης
Μέχρι τώρα, το μοντέλο της Google ήταν απλό. Η μηχανή αναζήτησης επέτρεπε στους χρήστες να βρουν ό,τι ακριβώς ήθελαν στο διαδίκτυο και, όταν έφταναν στη σελίδα με τις πληροφορίες, η Google εμφάνιζε διαφημίσεις, πληρώνοντας και ένα μεγάλο μερίδιο στον κάτοχο της ιστοσελίδας. Τώρα όμως, με το AI Mode και την υποβάθμιση της αναζήτησης, ο χρήστης δεν ανοίγει ποτέ τη σελίδα-πηγή, αφού παίρνει την απάντηση απευθείας. Έτσι, ούτε ο εκδότης της πληροφορίας πληρώνεται, αλλά ούτε και η Google.
Αυτός ήταν ο τρόπος που λειτουργούσε ολόκληρο το διαδίκτυο εδώ και χρόνια, μέχρι που μπήκε στη μέση το AI. Πλέον, εκτός από τις διαφημίσεις των ιστοσελίδων, χάνονται και οι διαφημίσεις μέσα στην ίδια την αναζήτηση, οι οποίες αποτελούσαν το βασικότερο έσοδο της εταιρείας.
Η Google δεν αποκάλυψε πόσο μικρότερα είναι τα έσοδα από τις αναζητήσεις μέσω AI Mode ούτε πόσο ακριβώς επηρέασαν την ανάπτυξη του διαφημιστικού της κλάδου. Διευκρίνισε απλώς ότι συνέβαλαν και άλλοι παράγοντες, όπως οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις και οι μεταβολές στις δαπάνες συγκεκριμένων αγορών. Αυτό που δεν ειπώθηκε όμως, είναι πως οι διαφημίσεις μέσω της Google δεν έχουν πλέον τον αντίκτυπο που είχαν παλαιότερα, ακριβώς εξαιτίας της τεχνητής νοημοσύνης.
Επενδύσεις άνω των 50 δισ. δολαρίων σε ένα τρίμηνο
Εδώ έρχεται να προστεθεί και το τεράστιο κόστος για την ανάπτυξη των υποδομών του AI. Η Alphabet δαπάνησε περίπου 51,4 δισ. δολάρια σε ένα μόλις τρίμηνο για υποδομές, τεχνολογικό εξοπλισμό και φυσικά data centers.
Η αύξηση αυτή χτύπησε άμεσα τις ταμειακές ροές. Η εταιρεία κατέγραψε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους περίπου 9,1 δισ. δολαρίων, καθώς οι επενδύσεις ξεπέρασαν τα διαθέσιμα μετρητά που παρήχθησαν από τις λειτουργικές της δραστηριότητες.
Για ολόκληρο το 2026, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες εκτιμώνται πλέον στα 195 με 205 δισ. δολάρια, με την οικονομική διευθύντρια Anat Ashkenazi να προειδοποιεί ότι οι επενδύσεις θα αυξηθούν σημαντικά και το 2027 (αν και προς το παρόν πρόκειται για εκτιμήσεις). Αυτό δεν σημαίνει βέβαια πως η Alphabet έχει άμεσο πρόβλημα ρευστότητας. Δείχνει όμως πως τα τεράστια ποσά που απαιτεί το AI γονατίζουν ακόμα και την Google, επηρεάζοντας άμεσα τη χρηματιστηριακή της αξία. Κι αν η Google αρχίζει να τα βρίσκει ζόρικα, τι γίνεται με όλες τις άλλες εταιρείες AI που δεν διαθέτουν τέτοια αποθεματικά;
Το Cloud είναι το μεγάλο συν για την Google
Παρά την κατάσταση με την αναζήτηση και τις ταμειακές ροές, υπάρχουν και δραστηριότητες της Alphabet που παραμένουν ιδιαίτερα κερδοφόρες. Το Google Cloud κατέγραψε αύξηση εσόδων 103% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 30,7 δισ. δολάρια. Η ανάπτυξη αυτή προέρχεται σε μεγάλο βαθμό από τη ζήτηση για υποδομές AI και υπηρεσίες cloud, καθώς πολλές επιχειρήσεις επενδύουν σε συστήματα νοημοσύνης και χρειάζονται υπολογιστική ισχύ για να τα λειτουργήσουν.
Η διαφορά είναι ότι το cloud αναπτύσσεται ταχύτατα, ενώ η παραδοσιακή αναζήτηση παλεύει ακόμα να βρει τρόπο να μετατρέψει τη χρήση AI σε διαφημιστικά έσοδα. Και το βασικότερο: αν οι απαντήσεις αρχίσουν να δείχνουν σχετικές διαφημίσεις, πόσο θα μπορεί να εμπιστευθεί ο χρήστης την απάντηση που του δίνει η τεχνητή νοημοσύνη;
Το στοίχημα της Google
Η Alphabet εξακολουθεί να καταγράφει ισχυρή ανάπτυξη. Τα συνολικά της έσοδα αυξήθηκαν κατά 25% στο τρίτο τρίμηνο, φτάνοντας τα 127,6 δισ. δολάρια. Επομένως, η πτώση της μετοχής δεν σημαίνει ότι η εταιρεία σταμάτησε να αναπτύσσεται.
Το πρόβλημα δεν είναι τα συνολικά έσοδα, αλλά οι επενδύσεις που γίνονται στην τεχνητή νοημοσύνη. Αυτές οι δαπάνες όχι μόνο δεν έχουν φέρει ανάλογα κέρδη, αλλά μασουλάνε τα έσοδα από τις υπόλοιπες υπηρεσίες της εταιρείας. Στόχος ήταν το AI να ενισχύσει την κερδοφορία και όχι να φυτοζωεί σε βάρος των άλλων τμημάτων.
Η Google βρίσκεται πλέον μπροστά σε ένα διπλό καθήκον. Πρέπει να επενδύσει τεράστια ποσά για να παραμείνει ανταγωνιστική στο AI, διατηρώντας ταυτόχρονα ζωντανό ένα επιχειρηματικό μοντέλο που βασίζεται στην εμπορική αξιοποίηση των αναζητήσεων.
Με τη ματιά του Techmaniacs
Η Google οφείλει να βρει μια λύση για να επαναφέρει τα έσοδα από την αναζήτηση, που αποτελεί και τον βασικό πυρήνα της λειτουργίας της. Αν όμως ενσωματώσει διαφημίσεις στα αποτελέσματα που δίνει το AI, κινδυνεύει να θεωρηθεί εντελώς αναξιόπιστη. Προφανώς η εταιρεία δεν θέλει να χάσει τη θέση που έχει κατακτήσει στην τεχνητή νοημοσύνη, όμως μέχρι σήμερα καμία εταιρεία δεν έχει καταφέρει να αποδείξει πως αυτή η τεχνολογία φέρνει ουσιαστικά κέρδη.
Μια καλή λύση θα ήταν να επαναφέρει την αναζήτηση στην κατάσταση που βρισκόταν στο παρελθόν, καθώς πλέον έχει γίνει σχεδόν μη λειτουργική εξαιτίας της μεγάλης υποβάθμισης για χάρη του AI.
Παράλληλα, η Google θα πρέπει να πείσει ξανά τους επενδυτές να ρίξουν χρήματα στη μετοχή της, ώστε να ανακτήσει τη χαμένη της αξία. Αυτό όμως δεν θα είναι καθόλου εύκολο, ειδικά όταν στηρίζεται σε μια τεχνολογία που αρκετοί αναλυτές αρχίζουν πλέον να θεωρούν φούσκα.
